时代析师杨帆:暴跌到底缘何而来？

2月25日，上证指数暴跌6.41%，市场内再次出现千股跌停的尴尬局面。近日的暴跌，在我们的意料之内。

　　而暴跌的原因，从宏观面看，主要是因为春节之后一二线城市的房地产市场十分火热，出现量价齐升态势，不论是楼市的成交量还是房价的涨速，都远超市场预期。而股市与楼市素来便有跷跷板效应，当前节后楼市的火爆使得房地产的保值与增值效应凸显出来，对于热钱吸引力远超股市，加上国内传统思维对于房地产的认知与国外不尽相同，使得投资者房地产的高杠杆风险并没有客观清楚地认识，投资者普遍认为地产的风险远小于目前股市的风险。致使大量热钱撤离股市、涌入楼市，楼市赚钱效应凸显，股市的场内资金被抽空，加上近几月经济数据疲软、1月CPI指数略低于预期、市场资金面趋近，2月中旬降准预期落空，央行仅进行反复的逆回购操作来释放流动性等多方因素，使得上证指数多方面承压，因而诱发了2月25日的暴跌。

　　从技术面看，节后的8个交易日内虽出现了较大幅度的反弹，但是成交量并未明显放大，指数的持续上攻始终未获得良好的成交量支持，尤其是在2月23日、2月24日两个交易日内，上证指数多次尝试突破22日高点，但均未能在分时上得到成交量的放量配合，多次冲击2933.96未果，成交量呈现出缩量的态势，说明市场经过多日的反弹，短线博反弹的游资和大户已经获得可观利润，获利了结的欲望十分强烈，做多动能不足，加之前期的多次连续的股灾之后，市场信心极度匮乏，稍有风吹草动便能演变为轩然大波。

　　综合上述宏观面及技术面的多重因素，最终引发了2月25日的暴跌。在此，我们再次提醒投资者们，熊市下跌趋势中的短线反弹就像鱼饵，美味背后所隐藏的是暗露锋芒的杀机，有能力的投资者们如果想要在极端市场中参与超短线的博反弹，就一定要严格控制好自己的仓位，建议控制在1-3成以内，极端情况不要超过4成仓位，只有手中留有资金，才能进入自如，去应对市场上的突发情况。

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